金仓视窗：原油主导的黄金市场

　　金仓俱乐部 牛海峰

　　5日晚上，供应管理协会(Institute for Supply Management)公布的的非制造业数据，大部分都好于预期。尤其是最重要的是，非制造业指数站在了50点以上，为52.0，表明服务业正在从次贷危机中快速复苏。服务业的复苏使得美国经济陷入深度衰退的可能性减少。

　　根据供应管理协会的半年调查报告，美国制造业增长今年将会处于临界状态，营业收入只有1%，投资支出也会增长1%，资本利用率在78.6%的水平。非制造业部门将会稳定的增长，营收收入为2.7，同时投资支出会下降2.7%。

　　现在主要对美国经济呈现最大负面影响的是房地产业。金融市场在缓慢恢复，服务业没有衰退，反而有繁荣的迹象。房地产业看起来没有缓和的苗头，美国最大的住房抵押贷款机构范妮梅(Fannie Mae)继续看空房市，认为每季度房地产价值将会缩水20亿美元，预期房价今年会跌落更深。

　　美联储在减息之后又向市场增加了流动性，向银行拍卖了750亿美元的短期贷款，利率为2.22%。自去年12月以来，已经拍卖了4350亿美元以增加市场流动性。银行间拆借利率在最近几天将会利好美元，对欧元的影响则相反。

　　欧元区的服务业增长四月份出现改善，输入型通货膨胀也达到8年来的最高点，所有对于减息的希望全都破灭。预计星期四欧洲央行将会继续维持4%的利率不变。

　　由于美元的走强势头中止，通货膨胀继续高涨，原油价格继续高升。今天亚洲盘纽约期货交易所的原油期货一度接近123美元/桶。尼日利亚的暴乱依然没有被平息，令人担忧的是原油供应会不会中断。同时亚洲发展中国家，特别是中国与印度大量能源消费需求，也使得投机者推高油价。

　　法国兴业银行(Societe Generale SA)的石油研究国际主管Michael Wittner评论说：“未来的不确定性因素激烈的推高价格。夏天，炼油厂要加速生产，大约需要一千万桶高质原油。”

　　在高盛(Goldman Sachs Group Inc.)的分析师Arjun N. Murti领导一份研究报告中声称，由于原油供应性可能不足，两年之内原油价格将会维持在150美元到200美元一桶。

　　根据彭博资讯的调查，上个月，OPEC平均每天输出原油为3.2105亿桶，比三月份减低32万桶。尼日利亚每天输出减少16万桶，为188万桶,1999年八月以来的最低。

　　而美国夏天出游高峰即将来临，对汽油的需求会大量增加，那么美国现在势必会继续增加原油库存，进一步推高石油价格。

　　如果原油价格高企，那么黄金必然会受其影响。同时，在能源价格不断上涨的过程中，通货膨胀率必然随之高涨，黄金作为通货膨胀良好的避险工具的作用再度显现出来。

　　另外，COMEX的黄金期货走势剧烈的震荡，也是现货市场不得不考虑的因素。但总体来看，黄金的走势遭遇获利抛盘打压后，依然会继续上涨的。

　　祝交易好运！