鲁政委：央行近期无加息可能性

　　央行发布最新货币金融数据与企业商品价格指数

　　记者李强报道：中国人民银行最新公布了今年4月份货币金融数据以及4月份企业商品价格指数，结果对于市场而言可谓喜忧参半，今天，兴业银行首席宏观经济学家鲁政委在评价上述数据时表示，考虑到贷款增速仍控制在合理水平内以及楼市、股市低迷促存款回流银行等因素，央行近期加息基本无望。
　　
　　相关数据显示，4月份贷款增长14.7%，较上月下降0.1个百分点。鲁政委表示，在季度贷款投放冲动最强的月份，贷款增速的回落依然令人意外，主要原因是去年信贷基数较大，在增速放缓的情况下依然是的4月信贷绝对额不低。
　　
　　值得关注的是，信贷冲动依然强烈，但信贷期限结构出现新变化。央行的数据显示，本月新增4639亿元，不仅较去年同期增加419亿元，而且也是今年新增信贷额除1月份外第二高月份（1月份为8036亿元）。1—4月份累计新增1.8万亿元，按全年新增3.6万亿测算，已占全年50%，在本季度剩余两个月中，还有15%即约5400亿新增贷款空间。在这些新增贷款中，以往一贯占新增贷款大头的中长期贷款本月仅新增2414亿元，与短期贷款2154亿元平分秋色。鲁政委认为，出现上述变化的原因有：（1）在未来经济可能减速，企业财务前景不明的情况下，金融机构可能已在有意缩短信贷期限，以便规避信用风险；（2）为规避信贷规模考核，通过较多发放短期信贷而实现期末新增信贷余额达标。
　　
　　数据还显示，外币存款增速8个月来首次转正，但贷款继续猛增。4月份外币存款同比增长1.29%，是2007年9月份转为负增长以来的首次转正。外币贷款增速为56.76%，虽较上月回落0.16个百分点，但增速依然处于历史次高水平，显示此类贷款依然供需两旺。鲁政委分析认为，外汇存款反弹、贷款继续维持高位两方面数据，可能反映了：（1）一些对市场较为敏感的经济主体，可能已感受到美元出现波段反弹的可能，从而延缓结汇甚至转而购买一些美元；（2）惧于央行或监管部门可能就外币信贷出台专门调控政策，抢先贷出外币，企业暂时尚未投入使用的部分已外币存款形式存在；（3）在调减外债额度形势不明朗的情况下，一些金融机构对外币贷款进行了适当控制。
　　
　　企业商品价格指数涨幅趋缓，煤电油是压力。本月企业商品价格指数上涨10.3%，较上月的10.2%小幅反弹0.1个百分点，也是2007年9月以来本月同比数据相对上月涨幅变化对最小的月份。从同比数据来看，涨幅最大的是煤电油，连续3个月在20.0%以上，4月较上月下降了1.4个百分点，但高达22.1%。
　　
　　基于地震可能推高物价、以及央行在数据公布当日即上调准备金的强硬反应，近期市场加息预期再起。鲁政委认为，近期央行不会加息。理由是：（1）货币政策应当随趋势性进行调整，地震固然可能推高物价，但其属于临时性冲击；（2）在面对地震可能造成交易中断、流动性恐慌的情况下，央行应当审视度势，避免高举高打；（3）资金面应当为灾后重建提供便利，而加息显然短期内会加重企业成本负担；（4）通胀形势总体趋于好转：PPI和企业商品价格指数仅较上月小幅反弹，涨幅低于市场预期；价格上下游之间传导效应不明显，非食品CPI保持稳定，显示通胀压力尚未扩散；总体CPI未破前期高点，加上本月环比CPI仅较上月小幅上涨0.1个百分点，该水平虽高于历史均值0.1个百分点，但相对前两个月环比大幅高于历史均值，已有所改善；（5）从四大价格指数来看，涨价主力或压力均主要集中在煤、电（电煤价格上涨造成电价调整压力加大）、油、运（东北粮食因运力不足而无法南下，导致广东粮价一度上涨），二这些均处在发改委调控范围内，未来可能继续得到控制，只是需要制订激励相容的财政政策来保证价格调控不影响供给的积极性。